Формирование стратегических целей и нормативов инвестиционной деятельности - Финансовый анализ в Excel
  • Разработка финансовых моделей
  • Разработка финансовых моделей
  • Разработка финансовых моделей
  • Разработка финансовых моделей прогноз доходов
    прогноз расходов
    * прогноз финансовых результатов
  • Разработка финансовых моделей Сценарный анализ
    Расчет точки безубыточности
    * Анализ чувствительности
  • Разработка финансовых моделей прогноз доходов
    прогноз расходов
    * прогноз финансовых результатов

Формирование стратегических целей и нормативов инвестиционной деятельности

Инвестиционная стратегия должна иметь форму внутреннего документа и включать следующие разделы: 1. Стратегический инвестиционный уровень. 2. Факторы реализации инвестиционной стратегии. 3. Стратегические цели и соответствующие нормы. 4. Стратегические направления инвестиционной деятельности. 5. Инвестиционная политика. В первом разделе отражаются результаты проведенного ретроспективного анализа инвестиционной деятельности, во втором – результаты SWOT-анализа. В разделе «Цели инвестиционной стратегии и целевые стратегические нормативы» дается качественная и количественная характеристика перспективных результатов инвестиционной деятельности. Ее основной стратегической целью является рост рыночной стоимости, поэтому в качестве нормативов инвестиционной деятельности целесообразно использовать составляющие рыночной стоимости компании: MVм= (I * r) / k, где MV – рыночная стоимость компании; I – валовые капиталовложения компании; r – норма дохода на вложенный капитал; k – норма капитализации прибыли (определяется по показателям средневзвешенной стоимости капитала); (I * r) –- прибыль от инвестиционной деятельности. Таким образом, в качестве основных стратегических нормативов целесообразно использовать валовой объем инвестиций, их рентабельность и средневзвешенную стоимость капитала. Пример  Указанные нормативы носят взаимодополняющий характер. Так, максимальное увеличение объема инвестиций предполагает финансирование проектов с меньшей рентабельностью. Увеличение норматива рентабельности инвестиций обусловливает выбор более прибыльных проектов и одновременно сокращает количество финансируемых. Снижение нормы капитализации предполагает использование более дешевых источников капитала и финансирование менее рискованных проектов, что ограничивает объем инвестиций. В таких условиях задачей менеджмента остается поиск оптимального решения по Парето. Основой для каждого стратегического норматива служит система вспомогательных нормативов, обеспечивающих его достижение и определяющих иные параметры инвестиционной деятельности. Пример Компания планирует увеличить объемы реализации продукции на 1,5 млрд. р. Удельная капиталоемкость производства и реализации продукции составляет 1,5 р. капиталовложений в производственные активы и товаропроводящую сеть на 1 р. товарной продукции. Норматив валового объема инвестиций составит 2,25 (1,5 р. * 1,5) млрд. р.  Значение норматива валового объема инвестиций определяется следующими факторами: - «критической массой» инвестиций: объемом капиталовложений, необходимых для простого воспроизводства основных фондов; - инвестиционным обеспечением темпов роста операционной деятельности компании; - ожидаемыми капиталовложениями компаний конкурентов. Показатель валового объема инвестиций дополняется вспомогательными нормативами: - объемом инвестиций из внутренних источников, в том числе за счет накопленного чистого денежного потока (нераспределенной прибыли, амортизационных отчислений), реализацией неиспользуемых активов; - объемом инвестиций за счет заемных источников (кредитов банков, облигационных займов, лизинга). Стратегический норматив рентабельности инвестиций должен обеспечивать решение задач инвестиционной деятельности: - поддержание рентабельности активов на уровне выше стоимости капитала компании; - обеспечение норматива самофинансирования инвестиционной деятельности; - обеспечение приемлемого уровня инвестиционной привлекательности компании (выплата установленного размера дивидендов на акцию; рентабельность активов «не ниже конкурентов»; уровень доходности компании, ожидаемый рынком). Норматив рентабельности инвестиций дополняется вспомогательными нормативами инвестиционной деятельности: - минимальным уровнем доходности инвестиционного проекта в портфеле; - максимальным уровнем налоговых платежей из прибыли. Стратегический норматив средневзвешенной стоимости капитала должен обеспечивать снижение нормы капитализации компании. Его выполнение основывается на системе вспомогательных целевых нормативов: - максимальная стоимость заемных ресурсов; - максимальный уровень дивидендов на акцию; - интегральный показатель финансовой устойчивости; - целевая структура капитала (соотношение заемного и собственного капитала). При формировании целевых стратегических нормативов необходимо использовать системный подход: - обеспечить взаимное согласование целей; - установить их иерархию и приоритетность реализации; - определить максимально допустимый размер отклонений от норматива. Это обеспечит быстрое нахождение оптимального решения по Парето. После установления целевых стратегических нормативов формируется раздел инвестиционной стратегии «Стратегические направления инвестиционной деятельности», в котором приводятся наиболее важные структурные характеристики деятельности компании, крупные проекты. В разделе «Инвестиционная политика компании» определяются годовые показатели инвестиционной деятельности за период реализации стратегии, определяются цели и задачи политики по ее основным направлениям. При этом показатели политики в различные периоды не одинаковы и меняются с учетом динамики рыночной конъюнктуры, показателей инвестиционной деятельности в предыдущем периоде и др. Пример Высокий уровень валовых капиталовложений компании в одном периоде допускает его снижение в последующих, например, накопления ресурсов для финансирования нового проекта.

Полезная информация
  • Prev
Открытие боулинга – это хоть и дорогостоящее мероприятие, но все же именно оно сможет принести огромные доходы. Дело в
Открытие санатория – довольно «экзотичный» бизнес-процесс; даже в городах-миллионерах можно насчитать всего с десяток
Открытие секонд-хенда – идеальный вариант для своего первого бизнеса: незначительные затраты на покупку товара, широкий
Открытие учебного центра – отличная бизнес-идея: во-первых, в наши дни главным ресурсом является информация, так