Финансовые инструменты: сущность и актуальность применения как объекта торговли на инвестиционном рынке - Финансовый анализ в Excel
  • Разработка финансовых моделей
  • Разработка финансовых моделей
  • Разработка финансовых моделей
  • Разработка финансовых моделей прогноз доходов
    прогноз расходов
    * прогноз финансовых результатов
  • Разработка финансовых моделей Сценарный анализ
    Расчет точки безубыточности
    * Анализ чувствительности
  • Разработка финансовых моделей прогноз доходов
    прогноз расходов
    * прогноз финансовых результатов

Финансовые инструменты: сущность и актуальность применения как объекта торговли на инвестиционном рынке

В частности, финансовый рынок является организованной или неформальной системой торговли финансовыми инструментами. В связи с этим актуальным является вопрос относительно корректности применения данной категории как объекта торговли на инвестиционном рынке.

С точки зрения терминологии бухгалтерского учета финансовые инструменты являются основой для осуществления предприятиями финансовых инвестиций. Финансовые инструменты согласно Директиве Европейского Союза 2004/39/ЕС "О рынках финансовых инструментов" классифицируются таким образом:

1. Ценные бумаги, которые подлежат обращению (Transferable Securities) и могут быть предметом договора на рынке капиталов:

- акции хозяйственных обществ и другие ценные бумаги;

- облигации и все другие виды долговых обязательств;

- любые другие ценные бумаги, которые предоставляют их владельцу право на приобретение или продажу любых ценных бумаг, которые подлежат обращению, или предусматривают денежные расчеты, связанные с ценными бумагами, которые подлежат обращению, процентной ставкой, валютой, доходностью, индексами, товарами или другими измерениями.

2. Инструменты денежного рынка (Money - Market Instruments) отвечают тем формам инструментов, которые являются объектами проведения операций на рынке денежных суррогатов, в частности, Treasury Bills (краткосрочные государственные долговые обязательства), депозитные сертификаты и коммерческие обязательства (Commercial Papers) - включают векселя и краткосрочные долговые обязательства компаний.

3. Ценные бумаги инвестиционных компаний и фондов.

Первые три классификационных группы принадлежат к типу основных финансовых инструментов. Другие группы складывают совокупность производных финансовых инструментов (фьючерсы, свопы, опционы, форвардные процентные соглашения и любые другие деривативные контракты относительно ценных бумаг, валюты, ставок доходности, процентных ставок или другие деривативы относительно финансовых показателей или финансовых индексов, расчеты по которым может быть осуществлены деньгами или путем поставки и тому подобное).

Рядом с законодательным обоснованием финансовые инструменты могут быть определены таким образом:

- финансовый инструмент - это средство обмена, распределения и контроля ресурсов и (или) рисков на основе реализации соответствующих прав и обязанностей;

- под финансовым инструментом понимают источник привлечения капитала, который предоставляет права собственности на него и означает обязательства эмитента оплатить фонды, которые были предоставлены ему в долг;

- финансовым инструментом является узаконенный сертификат, который принадлежит его владельцу и удостоверяет вложение средств или имущества с целью получения прибыли исключительно за счет хозяйственной деятельности других;

- финансовый инструмент являет собой любой документ, который связан с возникновением права на денежные или другие ценности, которые не могут быть реализованными или переданными другому лицу без наличия подобного документа.

Группа авторов подчеркивает, что по своей экономической природе финансовые инструменты связаны с имущественным состоянием агента рыночных отношений (физического или юридического лица), а не с его юридическим статусом. Соглашаясь с такой мыслью, С. Москвин считает применение термина "рынок ценных бумаг" ошибочным, поскольку к сущностным дефинициям в теории финансов принадлежат финансовый актив и финансовый инструмент, а ценная бумага - это уже секьюритизированная форма того или другого финансового актива, его юридическая характеристика. Другими словами, при условиях, когда реализуются ценные бумаги, то их покупатель (инвестор) в действительности приобретает финансовый инструмент для получения в дальнейшей по нему прибыли, а ценная бумага как форма этого инструмента является юридическим подтверждением набора определенных прав инвестора. Таким образом, отмеченные авторы опровергают нормативно закрепленное отождествление рынков ценных бумаг и рынка капитала.

В заграничной практике понятие "финансовый инструмент", как правило, приравнивают к категориям "финансовый актив" и "финансовый продукт". Та, по определению Ф. Фабоццы, финансовые активы (финансовые инструменты или ценные бумаги) являются примером нематериальных активов, то есть законных прав на некоторый будущий доход. Стоимость таких активов не зависит от формы, в которой эти права зафиксированы. По мнению Г. Лацик, это определение является дискуссионным, поскольку финансовые активы указывают на источник формирования финансового капитала, тогда как финансовые инструменты очерчивают сферу его использования на финансовом рынке.

Такое расхождение в определениях отечественных и зарубежных исследователей связано, в первую очередь, с особенностями и уровнем развития соответствующих рынков капиталов. В отличие от развитых стран в нашей стране на сегодня наблюдается значительное превышение первичного рынка финансовых активов над вторичным, не опосредствованного фондовой инфраструктурой, которая свидетельствует, с одной стороны, о неразвитости отечественного инвестиционного рынка, а из другого - о его неоднородности.

К объектам торговли на инвестиционном рынке принадлежат, среди прочего, финансовые инструменты, тогда как непосредственными товарами сферы финансового рынка являются финансовые активы. Из определения финансовых инвестиций выплывает, что в состав финансовых инструментов на равноправных условиях входят и корпоративные права, которые не имеют формы ценных бумаг (в частности, части в обществах с ограниченной ответственностью), хотя именно они являются наиболее употребляемым объектом инвестирования. Акции являются также видом корпоративных прав, но они имеют форму ценной бумаги и, в отличие от других видов корпоративных прав, "подлежат обращению".

Сравнение двух категорий - "финансовые инструменты" и "финансовые активы" - позволяет выявить такие отличия:

- средства являются финансовым активом, но не являются финансовым инструментом: это подчеркивает отличие денежно-кредитного рынка, где средства являются объектом торгов, от инвестиционного;

- долговые обязательства и права требования долга, не отнесенные к ценным бумагам, за исключением некоторых инструментов денежного рынка также не являются финансовыми инструментами, что дает возможность отнести их к денежно-кредитному рынку (в частности, операции с финансового лизинга и факторинга осуществляются на денежно-кредитном рынке, а не на инвестиционном);

На данном этапе развития отечественного инвестиционного рынка можно констатировать факт наличия обеспечения полным перечнем необходимых видов финансовых инструментов. Однако относительно нормативно-правовой и организационной регуляции их использования, то здесь действующая законодательная база имеет значительные пробелы. Особенно это касается производных ценных бумаг. Опыт развитых стран свидетельствует о том, что нельзя останавливаться на использовании лишь акций и облигаций как инструментов инвестиционного рынка, поскольку качественный и количественный состав всех ценных бумаг создает значительный финансовый потенциал для развития рынка.

"Инвестиционность" любых финансовых инструментов определяется предвиденной ими возможностью получения дохода в виде процентов, дивидендов, курсовой разницы. Именно поэтому их рассматривают как инструменты финансового инвестирования. Под финансовой инвестицией понимают хозяйственную операцию, которая предусматривает приобретение корпоративных прав, ценных бумаг, деривативов и других инструментов. Второй важной характеристикой инвестиционного товара является его надежность (определенная мера возможных потерь).

Подавляющему большинству финансовых инструментов отвечают ценные бумаги как экономическая категория, которую можно рассматривать в трех аспектах: 

• во-первых - как основу фиктивного капитала; 

• во-вторых - как права на определенные ресурсы; 

• в-третьих - как инвестиционный товар. 

Ценные бумаги - это документы, которые дают право на получение части денежного потока, который поступает от эксплуатации материально-вещественных активов (собственности в виде земли, домов, оборудования и даже фирмы в целом). Под воздействием определенных обстоятельств, содержания хозяйственных отношений и субъективного поведения участников рынка ценные бумаги могут не набирать формы использования капитала.

Полезная информация
  • Prev
Открытие боулинга – это хоть и дорогостоящее мероприятие, но все же именно оно сможет принести огромные доходы. Дело в
Открытие санатория – довольно «экзотичный» бизнес-процесс; даже в городах-миллионерах можно насчитать всего с десяток
Открытие секонд-хенда – идеальный вариант для своего первого бизнеса: незначительные затраты на покупку товара, широкий
Открытие учебного центра – отличная бизнес-идея: во-первых, в наши дни главным ресурсом является информация, так