Применение модели Фулмера при оценке риска банкротства - Финансовый анализ в Excel
  • Разработка финансовых моделей
  • Разработка финансовых моделей
  • Разработка финансовых моделей
  • Разработка финансовых моделей прогноз доходов
    прогноз расходов
    * прогноз финансовых результатов
  • Разработка финансовых моделей Сценарный анализ
    Расчет точки безубыточности
    * Анализ чувствительности
  • Разработка финансовых моделей прогноз доходов
    прогноз расходов
    * прогноз финансовых результатов

Применение модели Фулмера при оценке риска банкротства

Рыночная экономика предполагает возможность возникновения у предприятия риска неплатежеспособности. Проблема данного характера возникает и в западных странах, и на отечественном рынке. Для точного определения банкротства предприятия и прогнозирования его наступления необходимо понимать его причины.

Банкротство предприятия является результатом воздействия на его деятельность факторов внутренней и внешней среды. Несостоятельность возникает как у физических лиц, так и у юридических. Многолетняя практика определения банкротства  показала, что ключевым фактором его наступления выступает внутреннее управления организацией, от него зависит порядка 70%, и лишь на 30% оказывает влияние внешняя среда.

К воздействиям внешней среды относят:

• Факторы, определяющие экономическое состояние в стране;

• Факторы, государственного регулирования, в число включаются налоговое регулирование, правовая система;

• Факторы рынка, в том числе отрасль хозяйствования предприятия.

Во внутренних условиях можно выделить следующие группы:

• Система управления предприятием;

• Финансовая политика, проводимая руководством;

• Инвестиционная политика предприятия.

Представление факторы и условия способны оказывать на деятельность предприятия положительное и негативное воздействие. 

В России в отношении определения банкротства предприятия действует федеральный закон, принятый в 2002 году. Он регулирует процедуру признания организации несостоятельной, а также предполагает проведение финансового оздоровления. Исходя из практики судебных дел о банкротстве предприятий, методы антикризисного регулирования применяются редко, по сравнению со странами запада.

Для определения прогнозного периода наступления банкротства применяют несколько методик его определения. Существуют западные и отечественные модели. Но в силу того, что институт банкротства только зарождается в России, методики западных ученых имеют ряд преимуществ и возможность более точного прогнозирования.

Модель Дж. Фулмера

Одной из наиболее точных моделей определения вероятности наступления банкротства является модель Фулмера. Разработанная в 1984 году, она основана на расчетах 60 предприятий, половина из которых признана несостоятельными, а вторая половина успешные компании на рынке. Средний оборот на период 80-х составлял порядка 450 тыс. долларов. 

Первоначально разработанная модель содержала 40 коэффициентов, окончательный вариант требует расчета 9 показателей. Среди известных и применяемых моделей, данное количество коэффициентов является наибольшим, что обеспечивает более точные результаты прогноза. Помимо этого, модель учитывает масштаб деятельности предприятия, что делает ее универсальной в применении, как на территории США, так и в других странах с рыночной экономикой.

К особенностям модель Дж. Фулмера следует отнести:

• Факторы, используемые в расчетах, имеют тесную взаимосвязь между собой;

• Значительная часть показателей связана с уровнем инвестиций. Это определяется наличием в ряде коэффициентов использования значения совокупных активов. На объем инвестиций влияют показатели привлекаемых займов предприятия, из которых складывается показатели балансовых обязательств, используемые в коэффициентах модели Фулмера.

Формула Дж. Фулмера для оценки вероятности банкротства имеет следующий вид:

H = 5,528*A + 0,212*B + 0,073*C + 1,270*D – 0,120*E + 2,335*F + 0,575*H + 1,083*G + 0,894*R – 6,075

где для определения коэффициентов используется соотношения:

A – нераспределенной прибыли/валюты баланса;

B – выручки от реализации / валюты баланса;

C – прибыли до уплаты налогов / собственного капитала;

D – денежного потока / обязательств в долгосрочной и краткосрочной перспективе;

E – долгосрочных обязательств / валюты баланса;

F – краткосрочных обязательств / совокупных активов;

H – логарифм материальных активов;

G – оборотного капитала/ обязательств в долгосрочной и краткосрочной перспективе;

R – логарифма, рассчитанного как сложение прибыли до налогообложения и процентов к уплате/ выплаченные проценты.

Неизбежность неплатежеспособности предприятия наступает при Н меньшего 0.

Разработанная модель Фулмера позволяет определить предприятия с точки зрения банкротства, так и со стороны платежеспособности. Точность определения прогнозов с использованием представленной модели за год составляет 98, за два и более 81%.

Модель Фулмера активно используется экономистами предприятий выявления рисков деятельности, с использованием полученных результатов при определении стратегических задач. Применяется кредиторами и инвесторами предприятия для определения кредитоспособности потенциального заемщика и выявления рисков неплатежеспособности.

Полезная информация
  • Prev
Открытие боулинга – это хоть и дорогостоящее мероприятие, но все же именно оно сможет принести огромные доходы. Дело в
Открытие санатория – довольно «экзотичный» бизнес-процесс; даже в городах-миллионерах можно насчитать всего с десяток
Открытие секонд-хенда – идеальный вариант для своего первого бизнеса: незначительные затраты на покупку товара, широкий
Открытие учебного центра – отличная бизнес-идея: во-первых, в наши дни главным ресурсом является информация, так