Методы расчета потребности компании в инвестиционных ресурсах - Финансовый анализ в Excel
  • slide 1
  • slide 2
  • slide 3
  • Разработка финансовых моделей прогноз доходов
    прогноз расходов
    * прогноз финансовых результатов
  • Разработка финансовых моделей Сценарный анализ
    Расчет точки безубыточности
    * Анализ чувствительности
  • Разработка финансовых моделей прогноз доходов
    прогноз расходов
    * прогноз финансовых результатов

Методы расчета потребности компании в инвестиционных ресурсах

Практически в каждом солидном деле руководство, бизнесмены в свое время испытывают необходимость в привлечении сторонних средств, например, денег бизнес-ангелов, профессиональных и начинающих инвесторов. К сожалению, нередки случаи, когда привлекается сумма денег сторонних источников, размеры которой не соответствуют реальным потребностям – превышает их. Это в свою очередь является причиной ряда нежелательных для бизнеса последствий (доходит до потери компаний). Избежать подобных рисков поможет информация, которую мы изложили ниже.  Чтобы оценить потребность в инвестициях надо использовать методы, расположенные в порядке убывания точности оценки: балансовый, метод аналогий, метод удельной капиталоемкости. Балансовый метод предполагает оценку общей стоимости активов, необходимых для реализации инвестиционного проекта, в действующих рыночных ценах. Расчет нужно делать по видам активов, которые могут быть представлены основными средствами, нематериальными активами, запасами, готовым товаром, деньгами, которые запланированы под текущие расчеты. Потребность в инвестициях определяют после того, как принято решение о способе формирования активов: часть из них может быть взята в аренду (лизинг), а часть приобретена. Увеличение доли арендованных основных фондов уменьшает потребность в капитале, однако снижает рентабельность проекта и его устойчивость. Влияние на объем инвестиционных расходов оказывает решение относительно уровня запасов товарно-материальных ценностей: чем больше уровень создаваемых текущих и страховых запасов сырья, материалов, готовой продукции, тем более устойчиво функционирует производственный процесс, но выше необходимая сумма инвестиционных ресурсов. Определение потребности в сторонних средствах целесообразно осуществлять в трех вариантах: - минимально необходимая сумма инвестиций (основная часть внеоборотных активов арендуется; запасы оборотных активов минимальны); - необходимая сумма ресурсов с достаточным страховым запасом (формируются страховые запасы сырья и материалов; часть оборудования берется в лизинг либо приобретается); - максимальная сумма инвестиционных ресурсов (создаются страховые запасы готовой продукции; оборудование и здания приобретаются). Рассмотрим порядок определения потребности компании в инвестиционных ресурсах в разрезе основных типов активов. Основное технологическое оборудование: Поб = (ОП / ПМ) * Ц, где Поб – потребность в ресурсах для закупки оборудования; ОП – планируемый годовой объем производства продукции по данному виду оборудования; ПМ – годовая производственная мощность оборудования (по данным завода-изготовителя); Ц – стоимость единицы оборудования данного типа (с учетом затрат по доставке, обучению персонала, проведению пусконаладочных работ). Также необходимо учитывать, что помимо основного технологического оборудования в производстве важную роль играет и вспомогательное оборудование (компрессоры, трансформаторы, транспортеры и т.д.). Потребность компании в нем определяется исходя из характеристик основного технологического оборудования. Объем ресурсов, направляемых на приобретение нематериальных активов Определяется исходя из характеристики производственных технологий, потребности в маркетинговых активах в рамках выбранной стратегии продвижения продукции на рынок и стоимости нематериальных активов. Объем ресурсов, необходимых для формирования оборотных активов Определяется в разрезе их основных типов. Потребность в оборотных средствах по сырью и материалам определяется по каждому виду ресурсов: Прес = (Пр * Знорм) + (Пр * 3стр), где Прес – потребность в оборотных средствах для формирования запаса сырья и материалов данного вида; Пр – дневная потребность компании в данном виде ресурса, ед.; Знорм – нормативный запас сырья и материалов, дн.; Зстр – страховой запас но данному виду ресурса, дн. Нормативный запас сырья и материалов (Знорм) определяется следующим образом: Знорм = В / Пр, или Знорм = Дж + Дп.п + Дт, где В – средняя партия поставки ресурса, ед.; Дж – время до прибытия материалов, которые уже оплачены (речь идет о транспортном запасе), дн.; Дп.п – время на выгрузку, доставку материалов, приемку, складирование, подготовку к производству (в данном случае говорится о подготовительном запасе), дн.; Дт – время пребывания ресурсов в текущем запасе, дн. Пример  Если сырье поставляется 1 раз в 5 дней, то необходимо создать запас сырья и материалов для обеспечения производственного процесса в течение 5 дней. Дополнительный запас сырья (страховой) создается на случай перебоев в поставке сырья, чтобы предотвратить вынужденные остановки производства. Норматив (в днях) в этом примере зависит от времени, которое позволит воспользоваться альтернативным вариантом поставки сырья и материалов. Потребность в создании запаса оборотных средств (незавершенное производство) определяется по каждому ресурсу: Пн.з.п =Пр * Тц, где Тц — продолжительность производственного цикла. Пример  Запас оборотных средств по незавершенному производству определяется продолжительностью цикла производства готовой продукции. Так, если технологический цикл составляет менее 1 дня, то запас в незавершенном производстве не создается. Если период времени между началом производственного процесса и выходом готового продукта составляет, например, 10 дней, то компании необходимо иметь на весь период средства для того, чтобы закупать сырье и материалы и обеспечивать бесперебойную работу производственного процесса до тех пор, пока компания не реализует готовую продукцию. Величина незавершенного производства превышает простую сумму стоимости использованных ресурсов на величину последующих затрат на производство. Нормативный запас оборотных средств для организации, которой характерно незавершенное производство, определяется по следующей формуле: Пн.з.п = (С / 360) * qз * Тц, где С – сумма затрат на производство всего объема товарной продукции в год, р.; q3 – коэффициент нарастания затрат. qз = (Се + 0,5 Сп.п) / (Се + 0,5 С), где Се – расход сырья и материалов в начале цикла изготовления продукции, р.; Сп п – последующие затраты на производство изделия. Потребность в оборотных средствах по готовой продукции Рассчитывается следующим образом: Ппр = (Водн + Зн) + (Водн + Здеб) где Ппр – потребность в оборотных средствах, которые позволят сформировать запас готовой продукции данного вида; Водн – однодневный объем производства (реализации) данного вида продукции (по полной себестоимости либо цене реализации); Зн – нормативный запас по данному виду продукции, дн.; Здеб – запас оборотных средств на период оборота дебиторской задолженности, дн. Нормативный запас готовой продукции рассчитывается по формуле: Зн = Дскл + Дн.п + Дстр, где Дскл – время обработки готовой продукции на складе (приемка, упаковка, маркировка, подготовка отгрузочных документов), дн.; Дн.п – время для накопления партии до оптимального транспортного размера, дн.; Дстр – запас готовой продукции на случай непредвиденных обстоятельств (сбоев производственного процесса, непрогнозированного увеличения спроса на продукцию), дн. Пример В небольших компаниях необходимо создавать запасы готовой продукции для комплектования оптимальных партий поставки. Например, при транспортировке автомобильным транспортом оптимальный размер поставки составляет 25 т. В данной ситуации, если компания выпускает в день 5 т продукции, то запас оборотных средств по готовой продукции должен составлять 5 дней. За указанный период компания может произвести, укомплектовать и реализовать партию товара, получить денежные средства для закупки новой партии сырья и материалов. Если покупатель рассчитывается за товар, например, в течение 10 дней, то запас оборотных средств по готовой продукции дополнительно увеличивается на соответствующий период оборота дебиторской задолженности. Потребность в денежных активах  Определяется на основе оценки однодневных платежей предприятия по оплате труда, авансовым и налоговым платежам, расчетам за коммунальные услуги: Пден = Подн * 3н, где Пден – потребность в оборотных средствах для формирования запаса денежных средств; Подн – однодневный размер текущих платежей компании; Зн – нормативный запас денежных средств, дн. Нормативный запас денежных средств (Зн) определяется периодом времени, в течение которого компания должна проводить текущие платежи в условиях отсутствия притока денежных средств извне (от реализации продукции). Для оценки потребности компании в инвестиционных ресурсах может применяться метод аналогий. Он основывается на оценке стоимости инвестиционных проектов других компаний, сходных по своим характеристикам с запланированным проектом. Применение данного метода осуществляется по следующим этапам: - определение наиболее важных характеристик инвестиционного проекта, влияющих на его стоимость (состав и технические характеристики активов, планируемая производственная мощность); - формирование перечня проектов-аналогов; - сравнение показателей отобранных проектов с показателями проекта компании и проведение необходимых корректировок (определение поправочных коэффициентов) для приведения проектов в сопоставимый вид; - определение потребности в инвестициях: ИРп = ИРан * kпр, где ИРп – потребность в инвестиционных ресурсах для реализации инвестиционного проекта; ИРан – объем инвестиционных ресурсов, направленных на финансирование проекта-аналога; knp – коэффициенты приведения проектов в сопоставимый вид. Пример Метод аналогий применяется для оценки стоимости компаний. Если известна рыночная цена уже проданных компаний, то для определения стоимости аналогичного объекта достаточно определить поправочные коэффициенты. Которые приведут объекты покупки в сопоставимый вид, исходя из количественных и качественных различий в составе и характеристиках используемых активов, месте расположения, уровне рентабельности, качестве управления и деловой репутации компаний и др. Наименее точную оценку потребности компании в инвестиционных ресурсах дает метод удельной капиталоемкости. В его основе лежит применение показателя капиталоемкости продукции. Как видите, определение рациональной суммы привлекаемых инвестиций является достаточно громоздким процессом, но если освоить стратегию такого анализа, то это в разы сократит вероятность проблем в бизнесе, в карьерном росте менеджера.