Подходы к анализу показателей деловой активности - Финансовый анализ в Excel
  • slide 1
  • slide 2
  • slide 3
  • Разработка финансовых моделей прогноз доходов
    прогноз расходов
    * прогноз финансовых результатов
  • Разработка финансовых моделей Сценарный анализ
    Расчет точки безубыточности
    * Анализ чувствительности
  • Разработка финансовых моделей прогноз доходов
    прогноз расходов
    * прогноз финансовых результатов

Подходы к анализу показателей деловой активности

Единое определение понятия «деловая активность» в экономической науке отсутствует. С позиций маркетинговых исследований под данным термином часто подразумевается широта охвата рынков, соответствующих профилю компании.

В данном случае могут применять географический критерий (страны и регионы присутствия компании), принцип диверсификации сбыта (средняя доля реализации, приходящаяся на одного покупателя, чем она ниже, тем ниже риски компании), деловая репутация и стоимость бренда (количественно выражаются в изменении оценки такого параметра как гуд-вилл), доля рынка, приходящаяся на данную компанию (мирового, странового, регионального). Иногда анализируется количество поставщиков сырья и комплектующих и возможность компании к увеличению их численность, доступ к ресурсным рынкам. Широко распространена точка зрения, согласно которой позитивные тенденции в деловой активности предприятия обязательно обеспечивают выполнение неравенства:

Изменение показателя чистой прибыли, % > Изменение показателя выручки от реализации продукции,% > Изменения стоимости активов,% > 100%

С нашей точки зрения данное утверждение верно лишь частично и только применительно к длительным периодам, предполагающим завершение цикла воспроизводства основных средств.

Темп прироста стоимости активов может составлять менее 100% в условиях оптимизации работы фирмы и отказа от её убыточных, бесперспективных направлений. Изменение показателя поступлений от продажи услуг или продукции часто уступает темпу увеличения стоимости активов, когда компания захватывает новые рынки (в частности, используя демпинг). Изменение показателя чистой прибыли может быть позитивным, но уступающим темпу прироста показателю выручки от реализации продукции при увеличении размеров фирмы (в том случае, когда «отрицательный эффект от масштаба» уже оказывает эффект, но увеличивать объём производства ещё целесообразно с позиций максимизации прибыли).

Финансовые показатели деловой активности базируются на расчёте оборачиваемости. Анализ изменения оборачиваемости позволяет оценить интенсивность хозяйственной деятельности. Возможны два подхода: расчёт скорости оборота (сколько оборотов реализуется за установленный отрезок времени) и расчёт времени одного оборота. Традиционно рассматривают такие коэффициенты.

Оборачиваемость совокупного капитала. Этот показатель иллюстрирует эффективность использования имущества в целом. Рассчитывается как частное от деления значения выручки от продажи товаров и услуг (строка 2110 формы №2) на среднегодовую стоимость активов (строка 1600 формы №1 на начало года*0,5 + строка 1600 формы №1 на конец года*0,5).

Оборачиваемость оборотного капитала. Иллюстрирует интенсивность использования оборотных средств предприятия. Рассчитывается как отношение выручки от продажи товаров и услуг к среднегодовой стоимости оборотных активов (строка 1200 формы №1 на начало года*0,5 + строка 1200 формы №1 на конец года*0,5).

Оборачиваемость собственного капитала. Фактический данный коэффициент – отражение эффективности активов, непосредственно внесённых акционерами или учредителями предприятия. Этим показателем является отражение отношения выручки от реализации к среднегодовой стоимости собственного капитала (рассчитывается на основании данных строки 1300 Баланса).

Оборачиваемость ТМЦ. Показывает эффективность использования запасов. Рассчитывается как отношение выручки к среднегодовой стоимости запасов (рассчитывается на основании 1210-й и 1220-й строк формы №1).

Оборачиваемость кредиторской задолженности. Является отношением выручки и среднегодовой величины кредиторской задолженности. Важно понимать структуру данной задолженности и причины её возникновения. С одной стороны, большой объём кредиторской задолженности – это причина снижения платежеспособности предприятия, на её базе можно сделать заключение о неудовлетворительном состоянии финансовой устойчивости. Но если рост периода оборота кредиторской задолженности – следствие пересмотра условий поставок сырья и комплектующих, то это говорит, что предприятие фактически получило от своих контрагентов беспроцентный кредит.

Оборачиваемость дебиторской задолженности. Этот показатель – отношение выручки к среднегодовому показателю дебиторской задолженности. Увеличение этого показателя означает, что предприятие высвобождает оборотные средства, ранее «замороженные» в «дебиторке».

Нормативы приведенных выше коэффициентов разнятся для различных отраслей. Наиболее информативным является рассмотрение их динамики.

Деловая активность находит своё отражение в длине финансового цикла – сумме сроков оборота запасов и дебиторской задолженности за вычетом срока оборота кредиторской задолженности. Сокращение финансового цикла приводит к повышению рентабельности и эффективности работы предприятия.